煤炭需求环比低位趋稳、逐步回升，较之往年总体偏弱
　　从经济基本面看，拉动煤炭需求的基本动力偏弱。首先，投资增速下滑，建设项目新开工处于低位。今年前4个月，全国固定资产投资同比增长17.3%，连续7个月增速呈现下降趋势。这表明当前中国经济增长尚未完全回稳，还需要稳增长政策进一步发力。
　　其次，房地产开发持续走低。今年前4个月，全国房地产开发投资同比增长16.4%，增速比去年同期回落4.7个百分点。虽然政府在促增长措施中强调了保障房的重要性，但保障房仅占房地产投资的10%至15%。因此，在整体供应过剩的局面下，保障房投资不足以支撑整个房地产市场的复苏。据此判断，今年后几个月房地产开发投资增速仍将进一步减缓，对煤炭需求的拉动力度也将逐步减小。
　　再其次，制造业生产增速低位趋稳。今年前4个月，规模以上工业增加值同比实际增长8.7%，与一季度增幅基本持平。5月汇丰制造业PMI(采购经理指数)初值49.7，虽低于50的警戒线，但仍为5个月来高。经济稳定的初步迹象正在显现，这部分归因于近期的微刺激措施和融资成本降低。但经济下行风险仍然存在，外需回暖的可持续性有待观察。

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